“既要把物價漲幅降下來，又不使經(jīng)濟增速出現(xiàn)大的波動。”國務院總理溫家寶在最近連續(xù)召開的四次經(jīng)濟座談會上強調。

溫總理最近一次對宏觀經(jīng)濟的詳盡分析是在4月13日的國務院常務會議上，對比本月座談會上的講話，溫總理先后都強調，要繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，堅持宏觀調控的基本取向不變。

但本輪座談會上，他還指出，要根據(jù)形勢變化，提高政策的針對性、靈活性、前瞻性，切實把握好宏觀調控的力度、節(jié)奏和重點。而4月13日的國務院常務會議則更強調保持調控方向的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

有分析人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，宏調政策的微調最直接的表現(xiàn)便是貨幣政策調整不再像上半年那樣頻繁，而對個別問題將出臺定向措施予以解決。

也正是在此輪座談會上，溫家寶總理指出，避免貨幣政策的滯后效應與多種因素疊加，對下一階段實體經(jīng)濟產(chǎn)生大的影響。 “穩(wěn)增長”提上日程此次微調的動力更多來自二季度經(jīng)濟發(fā)展形勢的新變化，以及各領域人士對經(jīng)濟增長的擔憂。

在座談會上，遼寧、陜西等8個省的負責人，鋼鐵、電力等行業(yè)的企業(yè)負責人和宏觀經(jīng)濟、金融、農(nóng)業(yè)等領域的專家普遍向總理反映，經(jīng)濟運行中存在的主要矛盾是物價上漲壓力依然較大，中小企業(yè)融資難，一些地方電力供求矛盾加劇，一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困難。

中國國際經(jīng)濟交流中心研究部副主任張永軍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這種“兩難”最直接的表現(xiàn)就是宏觀層面CPI仍舊高企的背景下，微觀層面，一些企業(yè)特別是中小企業(yè)面臨融資難問題，生產(chǎn)經(jīng)營處于困境。

進入2011年以來，宏觀調控便一直以“穩(wěn)定物價”為中軸，而以收緊流動性為主的貨幣政策則是調控主戰(zhàn)場。1~6月份，央行保持著每月上調一次存款準備金率的調控節(jié)奏，并在2月和4月兩次上調存貸款利率。

張永軍認為，密集的存準率上調后，相比大型企業(yè)，我國中小企業(yè)很難從銀行獲得貸款，而中小企業(yè)的經(jīng)營狀況又與我國就業(yè)聯(lián)系緊密，國家不能坐視不理。

在他看來，考慮到未來通脹很有可能呈現(xiàn)逐步回落的趨勢，并且經(jīng)濟增速也已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，央行不會再頻繁動用貨幣調控工具，特別是上調存款準備金率。

控物價更加細化

雖然穩(wěn)增長已受到?jīng)Q策層的關注，但在接下來溫家寶要求統(tǒng)籌做好關系全局的幾項重點工作中，“保持物價總水平基本穩(wěn)定”毫無疑問地位于首位，這預示著政策也沒有絲毫的放松空間。

溫家寶指出，除管住貨幣總量外，抓好農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、特別是食品供應，促進供求平衡；切實降低過高的流通成本，規(guī)范發(fā)展住房租賃市場，合理把握政府管理價格的調整時機和力度；加強價格監(jiān)管，穩(wěn)定通脹預期。

與4月13日的國務院常務會議相比，本次溫總理強調的問題更加具有針對性，他甚至還特別點出了食品供應、住房租賃以及流通成本三個具體領域存在的問題。

而按照國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，本輪通脹最大的推手便是食品價格以及居住類價格上漲，而流通領域亂相也是間接推高各項商品成本的重要原因。

張永軍表示，目前物價走勢似乎已經(jīng)見頂，上漲壓力正在減輕，而經(jīng)濟增長態(tài)勢也有待數(shù)據(jù)證實，估計不會太壞，這為宏觀調控留下了一個觀察空間。

貨幣政策更有針對性

在堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策同時，溫家寶提出，要保持社會融資總量合理增長。

中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇認為，強調社會融資總量是非常重要的。社會融資總量較為廣義，能較全面地反映社會的融資情況。對社會融資總量的考察，可以豐富穩(wěn)健貨幣政策的考核標準。

在金融資本監(jiān)管方面，溫家寶強調，要加強對跨境資本的有效監(jiān)控，強化銀行表外業(yè)務監(jiān)管。

在銀行業(yè)務日漸多元化的背景下，銀行難掩表外擴張的沖動。長江商學院教授周春生指出，本輪宏觀調控，對銀行的信貸資金產(chǎn)生了巨大的影響，對企業(yè)的融資產(chǎn)生的影響也是很大，民間金融日趨活躍，銀行也想尋找新的突破點。

“無論是跨境資本，還是表外業(yè)務，都會對宏觀調控帶來很大的干擾。如果沒有良好的監(jiān)管，就會形成調控的真空地帶，會使宏觀調控的效果大打折扣。”郭田勇告訴記者。

央行統(tǒng)計顯示，截至2010年年末，銀行的表外業(yè)務貸款從2009年的1.6萬億增加到3.8萬億。