中國5月份裝載機/推土機銷量最新數(shù)據(jù)于6月13日公布，裝載機月度銷量為15,348臺，同比下降19%。年初至今銷量同比下降6%至 78,034臺。同樣地，推土機銷量繼續(xù)疲軟，5月份月度銷量為607臺，同比下降25%。年初至今銷量同比下降9%至4,205臺。

1)潛在影響5月份裝載機銷量同比降幅較4月份15%的降幅進一步擴大4個百分點至19%，是2013年2月份以來的最低水平。這一降幅與我們對工程機械需求將受中國房地產(chǎn)兩年下行周期不利影響的觀點相符。我們之前預計2014/15年裝載機銷量將同比回落18%/10%，截至目前我們認為該預測的上行風險有限。

2)裝載機的國內(nèi)發(fā)貨量同比下滑18%，出口則以25%的幅度更快速下滑。各噸級產(chǎn)品表現(xiàn)均較為疲弱，其中5噸級(5月份同比下降23%)落后于3噸級(5月份同比下降12%)，因為前者在去年5月的基數(shù)較高。就年初至今銷量而言，3噸級和5噸級產(chǎn)品依然是主流，市場份額從今年1月份的85%增長至 87%。

3)柳工的市場份額居同業(yè)之首，達16.6%，其次為山東臨工/龍工/廈工(15.9%/15.2%/14.3%)。裝載機市場依然較為集中——前四大企業(yè)占據(jù)了62%的總市場份額。這四家企業(yè)全部在5月份經(jīng)歷了兩位數(shù)的跌幅，我們認為這主要是行業(yè)氣候不景所致。

4)推土機銷量的同比降幅小幅收窄至25%(2014年4月份的同比降幅為31%)，主要是去年同期的低基數(shù)效應所致。鑒于我們目前尚未見到顯著復蘇，我們維持2014/15年全年預測不變(同比下滑14%/9%)。

5)山推依然在推土機市場保持著第一的地位(年初至今市場份額64.5%)，其次為宣工(8.7%)和中聯(lián)重科(7.4%)。