9月機(jī)械行業(yè)投資觀點(diǎn)：鋼價(jià)已然回落，買入點(diǎn)仍需等待。由于鋼材價(jià)格回落對(duì)于機(jī)械行業(yè)毛利的提振會(huì)因各公司的鋼材儲(chǔ)備而有所滯后，且目前來(lái)自下游的需求仍處于下降階段，因此我們認(rèn)為買入時(shí)機(jī)依然未到。對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)的銷售前景：我們判斷09年會(huì)是前低后高，而08年是較明顯的前高后低走勢(shì)。因此，如果同比比較，09年1季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⒉粯?lè)觀。基于以上，維持我們的觀點(diǎn)：機(jī)械行業(yè)公司的*佳買點(diǎn)尚未到來(lái)，但買入的時(shí)機(jī)正在臨近，目前判斷可能在08年底或09年1季度之前。

 

本月主題：起重機(jī)行業(yè)中長(zhǎng)期前景良好，短期具有不確定性。我們看好起重機(jī)行業(yè)的中長(zhǎng)期前景。主要驅(qū)動(dòng)因素為起重機(jī)產(chǎn)品的大型化趨勢(shì)、履帶式起重機(jī)和全路面起重機(jī)的興起及出口的快速增長(zhǎng)。短期來(lái)看，我們對(duì)起重機(jī)行業(yè)維持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要不確定因素來(lái)自房地產(chǎn)投資放緩對(duì)塔式起重機(jī)的影響以及固定資產(chǎn)投資增速放緩對(duì)汽車式起重機(jī)的負(fù)面影響。其中，汽車式起重機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，塔式起重機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)較大。

 

機(jī)械行業(yè)整體情況：08年前七個(gè)月機(jī)械行業(yè)仍然維持增長(zhǎng)，但增速有所回落。全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)30.4%，增幅比去年同期下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。出口交貨值同比增長(zhǎng)22.7%，增幅比去年同期下降9.2個(gè)百分點(diǎn)。在機(jī)械行業(yè)十三個(gè)子行業(yè)中，我們重點(diǎn)關(guān)注的工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)領(lǐng)跑全行業(yè)的趨勢(shì)。

 

工程機(jī)械行業(yè)上半年依然高速增長(zhǎng)，但下滑趨勢(shì)已初見(jiàn)端倪。08年上半年，工程機(jī)械行業(yè)銷售快速增長(zhǎng)，行業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)45.9%，是機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)*快的子行業(yè)。但是根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，幾乎所有工程機(jī)械產(chǎn)品1~6月增速都小于1~4月，行業(yè)銷售開(kāi)始下滑。

 

造船行業(yè)新接訂單持續(xù)低迷，船價(jià)缺乏上漲動(dòng)力。1~8月全球累計(jì)新簽訂單量同比下滑23.7%，延續(xù)年初以來(lái)的疲軟態(tài)勢(shì)。新船價(jià)格依然高位維持，與去年年底相比，油船、散貨船及集裝箱船價(jià)格分別上漲7.1%、3.0%及2.4%。預(yù)計(jì)受各船廠有效產(chǎn)能緊張的支撐，船價(jià)仍將維持高位運(yùn)行。